- 위는 옵션 그릭 (Option Greek)
- 옵션의 성격을 그릭 알파벳으로 나타낸 문구
- 삼성전자 보통주 주식과 삼성전자 2024년 1월 물 선물이 있다
- 위 둘은 같은 자산을 추종한다. 삼성전자 주식이 오르면 삼성전자 선물도 올라야 한다.
- 여기서 삼성전자 보통주를 삼성전자 선물의 기초자산이라 부른다
- 델타는 파생상품의 가격 변화분 / 기초자산 가격 변화분 의 값이다.
- 델타가 1이라는 건 기초자산이 5% 움직이면, 파생상품도 5% 움직인다는 말이다.
- 자산가격과 파생상품의 가격을 나타내는 그래프가 있을 때, 델타는 그래프의 기울기, 즉 미분 1번 한 가격 (속도)이고,
감마는 미분 2번한 가격, 가속도를 의미하는 것처럼 보인다.
- 위는 콜/풋 매수/도 의 payoff 그래프
- 자산가격이 상승할때 콜 매수의 델타값은 0-->1 / 풋 매수의 델타값 -1-->0 델타값이 증가
- 즉 속도가 증가한다 = + 가속도를 가지고 있다는 의미 (+ 감마)
- 콜/풋 매도의 경우, 자산가격이 상승할 때 콜매도 델타값은 0 --> -1 / 풋 매도 델타값도 1-->0으로 감소
- 즉 옵션 매도포지션의 경우 숏 감마를 가지고 있단 의미
- - 감마값을 가진 상태에서 기초자산이 증가할 경우 --> 포지션 델타 하락 --> 델타를 유지하기 위해 + 델타 매수
- 즉 주식이 오르는 상황이라면 델타를 맞춰주기 위해 오히려 주식을 더 매수해야 하는 상황이 발생
- 반대로 기초자산이 하락하는 경우 --> 포지션 델타 상승 --> 감마헷징을 위해 델타 감소
- 즉 주식이 내리는 상황이라면 델타를 맞춰주기위해 오히려 주식을 더 매도해야 하는 상황이 발생
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